白夜追综2024年11月13日发布:中央安排10万亿化债，化债到底是什么意思？

新华社消息称，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。

那么化债到底是什么意思呢？

在经济活动中，政府、企业等主体为了实现各种目的（如基础设施建设、企业扩张等）会进行举债。然而，当债务规模积累到一定程度，可能会引发财政风险、金融风险等诸多问题。例如，地方政府过度举债进行大规模的基础设施建设，如果后续财政收入不足以偿还债务本息，就会导致债务风险累积。

对于企业而言，不合理的债务扩张可能使企业面临资金链断裂的风险。比如一些房地产企业在市场下行时期，由于前期拿地等环节积累了大量债务，而销售回款不畅，债务压力就会凸显。

化债的主要方式又有哪些？

财政资金偿还对于政府债务，通过合理安排财政预算资金来偿还部分债务。例如，地方政府可以调整财政支出结构，压缩一些非必要的行政开支，将节省下来的资金用于偿还债务。同时，政府也可以通过盘活国有资产（如出售闲置的政府办公用房、土地等）获取资金来偿债。对于企业来说，可以使用自身积累的留存收益来偿还债务。比如一家经营状况良好的制造业企业，利用多年来的利润积累逐步偿还银行贷款。债务重组延长债务期限：政府或企业与债权人协商，延长债务的还款期限。这可以使债务主体在更长的时间内分摊债务压力。例如，某企业和银行协商将原本 3 年期的贷款延长至 5 年，从而降低每年的还款金额。降低利率：通过与债权人沟通，争取降低债务的利率。较低的利率意味着债务主体需要支付的利息减少，债务负担随之减轻。如地方政府债券在特殊情况下与投资者协商降低票面利率。债务转换：包括债转股等方式。对于企业，将债务转换为股权，使得债权人成为企业的股东。例如，在一些大型国有企业的化债过程中，金融机构将对企业的债权转换为企业的股权，企业的债务规模降低，同时金融机构也从单纯的债权人变为股东，参与企业的经营和利润分配。借助金融工具化债资产证券化：将具有稳定现金流的资产打包，转化为证券在市场上发行。以高速公路收费权为例，政府或企业可以将未来若干年的高速公路收费权打包成资产证券化产品，通过在金融市场上发行证券来提前获取资金，用于偿还债务。政府可以发行专项债券置换到期的高息债务。例如，用低息的地方政府专项债券资金置换之前高息的城投债，降低利息支出。

化债对于企业也非常重要，对于企业而言，可以通过东融看到全面、及时的银行企业贷产品，这对有效的化债措施可以改善企业的财务状况，避免破产风险，保障企业的持续经营和员工就业，促进产业的稳定发展有重要作用。